董興寶：如何做特色小鎮投融資

董興寶 全經聯文化和旅游地產委員會委員中國電建青島頤杰鴻泰集團公司基礎事業部總經理

　　董興寶先生，2012年加入全經聯，全經聯文化和旅游地產委員會委員。長期從事國際和國內的建筑、法律合同等領域工作，擁有國家一級注冊建造師的執業資格，6年旅游地產開發運營經驗。自2016年以來，董興寶先生從事PPP投資項目開發工作，先后簽訂或跟蹤了多個PPP合同，特別是對特色小鎮有深入的研究并正在操盤實施，如江蘇宿遷智慧小鎮、山東臨沂羅莊花卉小鎮、山東聊城茌平健康小鎮、廣東清遠市清新區智慧小鎮等。

　　董興寶先生將在2017年的1月7-8日，全經聯召開的“全經聯特色小鎮投融資模式創新研討會”上做主題演講。作為國內第一個聚焦特色小鎮投融資模式的研討會，會議將就特色小鎮投融資模式的政策、案例與實操流程做深度研討，并對接各類關注特色小鎮的金融資源，推動特色小鎮投融資模式的創新與落地。

　　以下為董興寶先生于12月22日在全經聯線上創新講堂做的主題為《如何做特色小鎮投融資》的分享內容：

　　大家晚上好！很高興與大家在這里探討特色小鎮的投融資模式。

　　首先，我要闡述的是：我今天演講的特色小鎮投融資模式，是站在政府的角度思考和審視問題的。

一、為什么我們大家都是做企業的，不從企業或社會資本方、投資者的角度來闡述問題呢？

　　1、我希望從源頭上，從一開始就思考和研究特色小鎮的打造，因此，政府是最重要的發起人。如果沒有政府引導或主導，特色小鎮的打造無從談起。

　　2、對于投資者來說，是否要進入投資，首先是研究小鎮區域的規劃，而且要看規劃中政府投入了多少基礎設施，配套了什么項目。否則，如果無基礎設施投入，無配套投入，你會去投資嗎？

　　3、更多企業或投資者選擇參與特色小鎮建設，更希望與政府合作投資項目，看政府希望參與投資哪些項目。

　　基于上述分析，我首先從政府角度來審視和研究特色小鎮的投融資。

二、政府會把特色小鎮當作一個獨立的區域來算賬，看看投入與產出情況，看看投入后產生的經濟和社會價值。

　　1、我們先來看政府的財政投入可以使用的資金來源或分類：

　　根據2015年新頒布的國家預算法，政府投入一般為公共預算支出、政府基金支出、國有資本支出和社保基金支出。政府對特色小鎮的投入，分別屬于哪類呢？如果歸不出類別來，政府不可能投資。

　　2、政府在特色小鎮上有可能或有必要的投入分類：

　　1）基礎設施投資

　　2）公共配套投入：學校

　　3）土地一級開發投入

　　4）區域運營投入：道路、路燈、景觀運營

　　5）行政管理投入

　　3、政府的經濟產出或經濟效益在哪里？

　　一般公共預算收入、政府基金性收入、國有資本收益和社保基金收入涵蓋以下方面：

　　1）稅收：房地產建設及基礎設施建設稅；引進各種的產業產生的稅收，就業人員的個人所得稅；包括本級政府留存稅收和上交稅。

　　2）非稅收：土地出讓收入；各種收費。

　　4、政府的投入與產出比例是什么樣的關系？

　　1）投入小于等于產出，政府才有投入打造的積極性；

　　2）如果投入大于產出，政府將不會投入。

　　截止到目前，我已經從政府的角度，闡述了政府為什么會投特色小鎮，怎么算賬。接下來，我們就站在企業的角度去審核和分析，什么樣的特色小鎮值得我們去研究，值得我們去投資，而不是單純聽政府方或某個專家、某個咨詢公司、中介公司或招商機構的忽悠，而是認真地去研究：政府真的重視這個特色小鎮的打造嗎？政府打算投入什么呢？

三、企業判斷特色小鎮是否值得投入的幾個問題？

　　1、首先看政府對特色小鎮的整體規劃。當然，看這個整體規劃，不是看其描繪的前景多好，也不是單純看政府的投入力度多大，而是看其總體規劃、投融資模式與現行的財政能力的邏輯關系。一個一般公共預算收入只有30億的縣或區，動輒投資上百億的基礎設施，怎么令人相信呢？所以，政府的規劃也要量力而行，才有可操作性，否則，可能就是忽悠，就是畫餅，無法實現。這一點，對我們企業選擇投資區域或投資項目，或許非常重要。不要被規劃的假象所迷惑，而是看其規劃的邏輯關系，可其可操作性，看其落地的可能性。

　　2、看政府對企業的支持力度，或者看政府如何支持。這一點，非常重要。并不是簡單的減免什么稅收，或低成本的土地，這些都是顯性的，而且，政府的支持不是無限度的，而是受上級政策或法律法規的限制。今天政府做了一些重要的承諾，如果違背了政策或法律，隨時被叫停。所以，看政府提供什么支持，并不是簡單的看一些表象的支持，而是要看一些深層次的支持。比如，商業環境、政府信譽、政府對各利益方的處理態度等，這些往往是深層次的，不單單是一個紙面上的承諾就可以了。

　　3、積極參與政府的基礎設施和公共配套項目。對于特色小鎮的投融資全過程來說，對政府最直接的投資，就是基礎設施和公共配套了，也是政府首先重視的。如果是銀行、金融公司、建筑公司、園林公司、規劃設計公司、咨詢公司等，我認為，在參與特色小鎮投融資過程中，應首先積極參與進政府的這些項目中。這些項目是政府最重視的，也是首先要全力打造的，其投資收益也是相對穩定的。但是，我們也同時看到，收益與風險成正比，正因為其收益穩定，所以，收益往往比較低。

　　我只所以提出參與政府的基礎設施，根本的目的不完全在于取得基礎設施或公共配套項目的投資收益，還在于通過參與，了解了特色小鎮的全過程，了解了特色小鎮的整體規劃，為選擇更合適、投資收益更高的項目奠定基礎。這似乎也是穩妥、謹慎的參與特色小鎮投資項目的可行性路徑。畢竟，特色小鎮是新生的事物，是國家新倡導的，尤其是新打造的特色小鎮，到底能否成功，到底是否值得去投資，誰也沒有把握。

　　這種方式是一種探索新的、試探性的進入，值得我們相關的企業考慮。當然，對于動輒投資數億元、合作期限超過10年的項目而言，許多民營企業望而止步，但可以與眾多的央企合作，與他們組成聯合體或戰略合作伙伴，發揮各自優勢，或許是一條渠道。

　　4、創新性的研究PPP模式在特色小鎮建設中的特殊用途。對于特色小鎮的基礎設施，如道路、管廊、污水處理等，我們都熟悉了PPP模式，特別是熟悉了政府付費的PPP模式，但是，我們是否與政府合作，大力推進使用者付費的PPP模式呢？

　　首先，我們要講清楚，通過PPP模式來投資項目，即通過與政府合作，讓政府參股，有多種好處：借助政府的公信力來實現項目融資；可以取得國家開發銀行或相關政策性銀行的貸款；降低融資成本等，這都是普通的商業投資項目無法達到的。

　　其次，我們清楚了PPP模式有如此多的好處，那么什么項目才可以采取使用者付費的PPP項目呢？其實，可以看國家開發銀行或農發行重點扶持的項目或行業就知道了：健康、養老、衛生、教育、文化、旅游等等，這些項目都可以采取使用者付費的模式，與政府進行合作。比如，醫養結合的項目，既可以投資打造醫養結合的機構，同步配套養老的公寓、養老社區，可以租賃，可以銷售。同樣是大型綜合地產項目，傳統的投資模式，與PPP模式下投資模式，已經發生了根本性的變化。現在國家財政部的PPP庫中，已經出現了多個使用者付費的PPP項目。政府給予大力支持，企業投資熱情高，企業融資成本大大降低。事實上，民營企業融資成本居高不下，而且，做成無股東擔保的項目融資更難。而PPP模式下，這完全是有可能的，這一點，值得我們去研究和探索。事實上，政府也樂意幫助企業做成使用者付費的PPP項目——只要不要求其財政出更多的錢，政府還是樂意支持的。

　　總之，特色小鎮的建設，在全國各地如火如荼，各地政府都在積極推出特色小鎮，特色小鎮也蘊藏著無限的商機。但是在這種大好形勢下，作為投資者或企業，如何謹慎的進入，識別好投資區域，并利用好政府的政策，降低融資成本，提高投資安全性，應該是每個企業都應思考和研究的問題。